4个跌停就能搅动“宝能系”？
万科A复牌最紧张的可能是“宝能系”，但就如文章开头所叙，“宝能系”掌门人姚振华要么已有万全之策，比如握有大量现金死守“底线”，抑或是其手上持有的股份已有接盘人，甚至接盘人可能就是华润;其次，“宝能系”根本就不担心会出现“爆仓”。
事实上，华润提出反对万科管理层重组方案的其中一条理由就是：“本次万科增发股票定价为15.88元，比资本市场目前平均对万科每股净资产约21元的估值测算低约24%。”由此可见，华润认为万科A的股价是远高于每股15.88元的。
现在的问题是，“宝能系”大量买入万科A的平均成本是多少?
万科去年11月发布的公告显示，截至2015年11月17日，“宝能系”旗下钜盛华通过普通证券账户持有公司A股8.89亿股，占公司现在总股本的8.04%，通过信用证券账户持有公司A股0.3735亿股，占公司现在总股本的0.34%。前海人寿通过普通证券账户持有公司A股7.36亿股，占公司现在总股本的6.66%。钜盛华和前海人寿合计持有公司A股股票16.62亿股，占公司总股本的15.04%。从11月17日之前万科A的走势来看，“宝能系”买入的平均成本大约是在每股13~14元。
由此可见，如果按照华润“万科实际价值应当高于15.88元”的说法，上述部分持有股份拥有足够的浮动盈利和“安全垫”。
根据披露的钜盛华7个资管计划，在2015年12月购买万科平均价格在16.3~19.6元之间，这些产品的杠杆主要都是1︰2，7个资管计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线，资产管理计划份额净值低于或等于平仓线时，公司需按照管理人要求及时追加保证金。其中购买均价最高的西部利得宝禄1号为19.6元左右，也就是说下跌至15.7元左右即将触及该产品平仓线(甚至更低才会触发平仓)。因此，只有当万科下跌超过三分之一时，才有“爆仓”的可能，也就是说要有4个跌停板的水平。
当然，“宝能系”很可能已经准备充足资金来防止发生“爆仓”。
管理层复牌前的反击
虽然万科处于风口浪尖，但万科管理团队仍然展现了其较高的职业素养，努力维持公司正常运营。这在万科A刚刚公布的上半年主要经营数据中也能一窥究竟。财报显示，今年1~6月份，万科累计实现销售面积1409.0万平方米，销售金额1900.8亿元，稳居行业第一，同比涨幅高达75%，超额完成全年3000亿元的任务已无悬念。
万科在7月4日股票复牌前夕抛出骄人业绩，除了证明管理层的能力外，也是在向外界传达公司经营一切正常的积极信号，被视作其为稳定股价的一张“王牌”。
另外一张“王牌”是，万科董事会在7月1日通过了“关于不同意深圳市钜盛华股份有限公司及前海人寿保险股份有限公司提请召开2016年第二次临时股东大会的议案”。
值得关注的是，根据公告，上述议案是在董事会会议上以11票全票赞成通过的，这意味着华润三名董事在这一问题上和管理层站在了一起。
根据《公司法》，“宝能系”还可以向监事会提请召开临时股东大会，如果监事会也不同意召开，则连续九十日以上单独或者合计持有公司百分之十以上股份的股东可以自行召集和主持。召集人应当于会议召开四十五日前发出书面通知，将会议拟审议的事项以及开会的日期和地点告知所有在册股东。
此举意味着，如果宝能仍然希望达成重组万科董事会的目的，只能通过自行发起股东大会来完成。
