资管新规明确将其纳入表内核算
结构性存款产品继续降温
本报记者 陆 敏
近期，被各家银行热推的结构性存款理财产品出现了“降温”。据中国人民银行公布的最新金融机构信贷收支统计数据，截至今年6月末，中资大型银行和中小型银行的结构性存款规模合约9.21万亿元，较5月末环比下降0.62%，今年以来环比增速首次出现负值。业内专家分析认为，随着资管新规逐渐落地，以及市场利率下行，结构性存款规模在一定时期内或将进一步缩水。
所谓结构性存款，是指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益。
作为银行保本理财产品的替代产品，结构性存款产品发行一度呈现井喷态势。数据显示，今年一季度，银行业新增结构性存款高达1.84万亿元，远超去年全年规模，去年全年仅新增1.8万亿元。其中，中小银行是结构性存款的发行主力，新增结构性存款超1万亿元。
普益标准研究员魏骥遥表示，资管新规细则没有落地之前，与其他理财产品相比，结构性存款不需要开展风险评估，且结构性存款一般没有门槛限制，因此大幅降低了银行销售的难度。
不过，这些优势面临着重新评估。7月20日发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》对结构性存款业务作出了进一步规范，明确了保本型理财产品按照结构性存款或者其他存款规范管理，并对结构性存款在表内核算、缴纳准备金和存款保险费等方面的监管要求予以明确。“理财新规”进一步要求银行开展结构性存款业务，需具备相应的衍生产品交易业务资格等。
申万宏源分析师马鲲鹏认为，本次落地细则没有实质性放松，只有存量资产过渡期内操作层面的微调和纠偏。在不少业内人士看来，结构性存款也确有进一步规范的需要。融360理财研究报告指出，目前很多银行将结构性存款当成保本理财的替代品，而在结构性存款发行量及规模大增的同时，出现了很多假结构性存款，即其中一部分资金并没有真实与金融衍生品挂钩。
从监管角度来看，假结构性存款存在诸多问题。发行假结构性存款，其实是变相高息揽储，不利于市场的公平竞争。此次“理财新规”要求银行需要有衍生品交易资格才能发行结构性存款，可避免一些无资格银行发行相关产品。
从行业来看，“理财新规”明确结构性存款按表内存款管理，也将在一定时期内使结构性存款产品出现“降温”。另外，在金融去杠杆取得阶段性成果，银行负债端压力持续改善的情况下，未来结构性存款的增量或延续下降态势，尤其对于此前结构性存款产品发行量较大的中小银行来说，在严监管的形势下，需要积极谋求理财产品转型。
