李嘉诚担心英国脱欧早有防备 英镑债务本金仅占25%

一财网

最大影响是英镑贬值

野村证券近日发表的报告称,英国一旦脱欧,将引发英镑下调10%~15%,同时经济转弱的情绪会令民众减少杠杆,令房价下跌10%,从而出现经济衰退,到时候英国的货币政策也会有所变化。

评级机构标普发表报告称,英国一旦脱欧,将会为长和集团、长江基建(01038.HK)和电能实业(00006.HK)的经营和财务带来一定影响,但不会影响评级。

标普认为,英国脱欧最直接的风险是英镑大幅贬值,将削减长和集团、长江基建和电能实业的现金流。由于长和集团在财物报表中入账用的功能货币是港元,英镑如果大幅贬值会令兑换率大减,同时集团以英镑计价的负债也会减少。不过,这种影响需要在英镑持续贬值1年以上,才会有实际的反应。

事实上,针对英国脱欧的风险,李嘉诚早有防备,“对冲”做得十分到位。仔细研究长和的财务结构不难发现,英镑贬值对长和集团的财务并不全是坏事,根据2015年财报,截至2015年12月31日,长和集团的银行及其他债务本金总额达到2876亿港元,其中英镑占25%,欧元占25%,36%为美元,7%为港元,意味着一旦英镑贬值,那么长和集团的银行及其他债务能够减少一些。

同时,如果按照币值来计算,截至2015年12月31日,长和集团的速动资产中,英镑仅占11%,而欧元仅占5%,在速动资产中最大的则是美元,占比达到40%,意味着即便英镑大幅贬值,也不会影响长和的资产。

有市场人士表示,早在2013年,英国首相卡梅伦就首次提到了脱欧公投,并在2015年1月强调了脱欧的可能性,李嘉诚作为在英国大幅投资的企业家,肯定早有防备,所以在2015年的年报中,特地强调了长和的速动资产中只有11%为英镑计价。

对于李嘉诚在英国的投资收益,即便英国真的脱欧,对长和也只是在账面上的影响较大,实质上的影响并没有想象中那么大,尤其如果是债务能够减少的话,反而是一件好事。数据显示,2013年和2014年,长和在银行的借款分别为31.46亿及29.59亿英镑,是一笔不小的数目。

不过,香港资深投资银行家温天纳表示,过去很多人投资英国是因为英国是进入欧洲的跳板,投资英国等于投资欧洲,但如果真的脱欧,英国就只是一个单一市场及经济体,辐射作用及协同效应都不再拥有,难免会影响在英国投资企业的估值。

王昕表示,一个企业、一个行业乃至一个国家的发展都不能只看一时,从目前的国际局势来看,欧洲经济乃至全球经济走势还需要参照美元的动向,此次事件必定会带动一些在欧洲的投资回归美国,而美国不断加大的债务能否平稳过渡,又是一项新的不确定性。

[责任编辑:陈健]