作者：李东耳
2月22日，爱奇艺（IQ.NASDAQ）发布了一份远超预期的财报，并首次宣布连续四个季度运营盈利。
(资料图片仅供参考)
2022财年，爱奇艺总营收289.98亿元，基于非美国通用会计准则财务指标（以下简称Non-GAAP）的运营利润为21.73亿元，运营利润率为7%。第四季度，爱奇艺总营收76亿元，Non-GAAP运营利润为9.79亿元，Non-GAAP运营利润率达到13%。爱奇艺连续四个季度实现Non-GAAP运营盈利，超预期完成年度目标。截至2022年12月31日，爱奇艺会员规模达到1.2亿，单季净增超1300万。
连续四个季度运营盈利表明，从争夺市场份额转向实现盈利的战略调整是非常正确的，回归长视频平台本质，靠优质内容吸引用户，提升用户付费意愿以及广告商的投放意愿，才是一个长视频平台健康长久发展之策。
大量优质内容助推爱奇艺首次实现全年运营盈利
从财务数据可以发现，爱奇艺在营收微降的情况下还能够实现运营盈利，主要靠的是成本与期间费用下降以及会员服务收入的增长。
收入端，2022财年，爱奇艺的会员服务收入为177亿元，逆势增长了6%；第四季度会员服务收入为47亿元，创历史单季收入最高值，同比增长15%。第四季度月度平均单会员收入为14.17元。受大环境的影响，爱奇艺的在线广告服务收入为53亿元，同比降25%；内容分发收入为25亿元，同比降14%，其他收入为人民币35亿元，同比降11%。可以说，受制于整体宏观环境的疲软，2022年，爱奇艺收入受到了不小影响。
成本端，2022财年，爱奇艺的收入成本为223亿元，同比降19%；销售、一般和行政费用为35亿元，同比降27%；研发费用为19亿元，同比降32%。第四季度，爱奇艺的收入成本为54亿元，同比降17%；销售、一般和行政费用为人民币9.41亿元，同比降14%；研发费用为4.67亿元，同比降39%。成本端的大幅下降为爱奇艺缩小亏损提升盈利能力提供了可能。
爱奇艺能够在长视频行业整体大环境不算太好的情况下，能提高会员服务收入，增加付费会员数量的原因，就在于大量的优质内容资源。在长视频领域，近年来常被用户吐槽的一个地方就是缺乏优质影视内容，不知道看点什么。
但仅在第四季度，爱奇艺就上线了《风吹半夏》《卿卿日常》等6部爆款剧集。数据显示，凭借这些优秀影视内容，第四季度爱奇艺会员播放时长同比增长超40%，环比增长超30%。
值得注意的是，据华经产业研究院的数据，近年来剧集（电视剧+网剧）数量正呈现出下降的趋势，2022年上半年，电视剧新增备案同比下降15.8%，网剧新增备案同比下降30.5%。在这样的大环境下，爱奇艺还能单季就推出6部爆款剧集实属不易，2023年初，爱奇艺又上线了《狂飙》这样的爆款剧，爆款频出的势头持续，爱奇艺也确实做到了《致投资人一封信》里说的那样，实现了由“爱奇艺能够打造爆款”到“爱奇艺是爆款制造营”的转变。
在其他影视内容上，爱奇艺在2022年也取得了不错的成绩。根据云合数据，爱奇艺的戏剧独播市占率同比提升20个百分点，环比提升13个百分点。正是凭借大量优秀影视内容，爱奇艺付费会员数量持续攀升。大量优质内容也吸引了不少海外用户，数据显示，四季度海外会员收入同比增长30%，其中美国和加拿大的订阅会员增长率超过了70%。
付费会员增加，会员观看时间的增加，也给爱奇艺的广告等其他业务的恢复提供了动力。四季度爱奇艺广告收入已经逐步复苏，环比增长达25%。
爱奇艺超预期的内容和业绩表现也说明，长视频仍是人们的刚性需求。近年来短视频的迅速崛起让不少人开始担心起长视频的未来，但事实上，作为两种截然不同的内容表现形式，长视频与短视频之间更多地还是互补关系，会被短视频取代的，只是一些低质量的长视频内容，大量优质长视频内容无法取代。
收入成本与期间费用的降低则主要来自于战略上的调整，这个调整简单来说就是从市场份额的争夺转向盈利。
战略调整见成效 长视频赛道开始注重自我造血
2021年底，针对企业长期发展以及短期内的债务压力，爱奇艺开始正式迈出了战略调整的关键一步，将2022年的战略目标确定为“降本增效，开源节流，实现运营层面盈亏平衡”，明确将策略由“市场份额优先”转变为“盈利优先”的目标，并推出了一系列的举措。就结果来说，当时的爱奇艺似乎还保守了些，2022年全年实现运营盈利，远超原定的目标。
在盈利优先的战略下，爱奇艺聚焦主业，砍掉或收缩非核心业务，减少非必要投入。这使得爱奇艺的各项成本迅速减少，从而提高利润率。
但爱奇艺并非简单地少花钱，该花钱的地方还是要花钱。尽管财报显示，爱奇艺内容成本有所下降，但对于原创内容的投入力度依然不小。爱奇艺上新的剧集中，原创内容占比已从2018年的20%提升至2022年的50%以上，2022年的爆款剧集中原创内容的占比超过60%，并在热播期贡献了超过60%的收入。自2014年开始启动原创内容策划后，8年多的时间里，爱奇艺已经逐渐建立了一个复杂的、数据驱动的、高效决策的影视制片管理系统，可以覆盖内容生产全生命周期中的每一个关键时刻。
如今，爱奇艺优秀原创剧集的储备更加丰富。年初上线的《狂飙》创下多项热度纪录，为爱奇艺开了个好头，同时，爱奇艺当前还有《无忧渡》《宁安如梦》《长风渡》《狐妖小红娘》《人生·路遥》《龙城》和《我是刑警》等优秀剧集待播，势必助力爱奇艺进一步高质量发展。
值得注意的是，爱奇艺的原创内容不仅数量丰富，而且种类繁多，有利于吸引更多忠实的会员用户群体。华经产业研究院的数据显示，尽管平台整体女性用户多于男性，但由于爱奇艺的头部大剧题材更为多元，悬疑和剧情题材也更能吸引男性用户。因此，头部长视频平台中，爱奇艺的用户性别比例更为平衡。
爱奇艺将战略目标从市场份额争夺转向盈利也符合当前长视频行业的发展方向。中信建投证券认为，从行业格局看，竞争趋稳。赛道间长短视频逐步从竞争走向竞合，而赛道内竞争格局相对稳定，在整体长视频流量基本平稳，国内长视频的竞争逐渐从激烈向温和转变，盈利成为行业共识；从投入角度看，“烧钱”不可持续。2022年以前，除芒果TV外，爱奇艺、腾讯视频、优酷均处于亏损状态，亏损的根本原因在于高昂的内容成本无法下降，爱优腾三家近十年共计投入超过1000亿元，唯一盈利的芒果TV则是受益于背靠湖南广电，拥有相对低廉的内容成本。
在这样的背景下，头部长视频平台均减少了在市场份额上的争夺，将重点放在盈利上。而效果也是非常明显的，2022年不仅爱奇艺实现了标志性逆转，优酷也连续6个季度实现亏损收窄。腾讯视频虽没有具体的财务数据，但据多家媒体报道，2022年7月起腾讯视频也开始盈利。
中信建投证券还表示，一方面，演员“限薪令”不断升级，推动行业内容成本持续优化，同时剧集采买模式也从版权剧向分账剧和定制剧迁移，这部分内容投入减少并不会影响优质内容供给。另一方面，平台以更合理的内容策略调整驱动内容ROI持续提升，新的内容策略集中在聚焦头部内容，减少高投入、低效的腰尾部内容，持续带动内容ROI提升，减量而提质，驱动公司经营业绩持续改善，同时自制能力的持续提升将有利于各个平台形成差异化布局。
尽管当初对于爱奇艺的战略调整，外部出现了很多质疑之声，但爱奇艺依旧顶住压力，实现逆转，靠的并不只是爱奇艺自己的坚持，还有投资人的信任。2022年，爱奇艺完成了三轮融资，总募资金额达13亿美元。
正是靠这3轮融资和持续的优质内容，爱奇艺成功解决了债务问题，实现了资本结构的大幅优化。如今连续4个季度运营盈利的成绩也在表明，爱奇艺并没有辜负投资人的信任。
